百亿基金经理阵营重回百人关新贵vs老将谁更能打

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-10 09:51:58

百亿基金经理阵营重回百人关，新贵vs老将谁更能打？
市场回暖的季度里，一位管理仅一年的新生代基金经理产品回报接近200%，管理规模从去年底的0.26亿元暴增至128.78亿元。

一度“缩水”的百亿级主动权益基金经理阵营，终于迎来了百位数的突破。

截至2025年三季度末，主动权益类基金经理超过1720人，其中管理规模超100亿元的达109人，较上一季度暴增近三分之一。

这场“扩容潮”中，既有管理仅1年的新生代基金经理，也有顶流“回血”：兴证全球基金谢治宇、中欧基金葛兰双双重返“400亿阵营”。

01 规模回升：顶流基金经理“回血”
易方达基金张坤以565.44亿元的管理规模稳坐头把交椅，单季度规模增长近15亿元。

谢治宇、葛兰则分别以453.57亿元、435.44亿元重归“400亿+”梯队。

周蔚文、刘格菘、汇添富基金胡昕炜等也悉数重返300亿阵营。

然而，顶流“回血”并未完全扭转投资者的谨慎心态。受过去几年亏损阴影影响，“盈利即赎回”特征显著，尤其是老牌知名基金经理的产品。

在前十大主动权益基金经理管理或参与管理的产品中，全员三季度实现上涨，但近八成产品同期遭遇净赎回，合计超过330亿份。

02 新贵崛起：业绩驱动的规模暴增
今年的“百亿俱乐部”迎来了一批新面孔。

据公募排排网数据显示，和2024年末相比，在截至2025年二季度末的84位百亿元级主动权益基金经理中，共有15位基金经理今年管理规模突破百亿元。

这15位新百亿基金经理中，中欧基金、汇添富基金、永赢基金均不止一名基金经理上榜。

从管理规模来看，汇添富基金张韡、鹏华基金闫思倩、中欧基金蓝小康管理规模位列前三，二季度末管理规模依次为167.64亿元、161.36亿元和155.58亿元。

业绩表现成为这些新生代基金经理规模增长的核心驱动力。

以永赢基金任桀为例，去年10月他才正式开始管理基金产品，至今仅一年有余。截至今年11月5日，永赢科技智选A年内累计回报为198.11%，叠加数十亿份的净申购，直接让其在管规模从去年底的0.26亿元暴增至128.78亿元。

景顺长城基金农冰管理的景顺长城品质长青A在三季度获得近48%的回报，推动其管理规模从去年底不到30亿元跃升至167.72亿元，增加4倍有余。

03 格局生变：中小基金公司突围
尽管大型机构仍占主导，但永赢、金鹰等中型公司实现突破，行业格局正在生变。

这些基金经理主要集中在大型机构，但不少中小公司亦实现突围。据第一财经统计，上述基金经理分属于38家基金公司。

其中，拥有5位及以上百亿基金经理的公司有7家，合计达到51位，占比近一半。

具体来看，中欧基金以10位百亿基金经理的数量居行业首位，葛兰、周蔚文、蓝小康等悉数在列。

广发基金和易方达基金则各有9位，如张坤、刘格菘、萧楠等耳熟能详的顶流赫然在目。

而“后来者”永赢基金、德邦基金、金鹰基金等多家中小型公司旗下均有主动权益基金经理跻身“百亿俱乐部”。

04 投资策略：老将稳健，新锐敏捷
面对市场变化，新老基金经理采取了不同的投资策略。

张坤在季报中表示，长期来看，“市场先生”会较为准确地“称重”一个企业的价值。

他坚持通过自下而上的深度研究，寻找商业模式优秀、有显著竞争力和议价能力的企业。

作为今年的热门板块之一，创新药仍是基金经理重要配置方向。

葛兰认为，尽管地缘政治可能会带来一定程度的扰动，创新升级、消费复苏及国产替代作为医药行业核心驱动力没有改变。

她长期看好创新药、医疗器械及消费医疗领域的投资价值。

相比之下，新晋百亿基金经理们更倾向于把握市场轮动机会。

新晋百亿基金经理陈颖认为，“创新仍是未来市场的主要驱动因素，但也需要结合估值来对个股走势做出判断，回避涨幅巨大、需要靠几年的利润高增长来化解估值的公司。”

05 千亿时代难再现？
尽管阵营扩容，但“百亿俱乐部”成员数量和管理规模较之巅峰期均有所减少。

例如排名第一的张坤，其在管规模虽有所回升，但较其巅峰时期的1344.78亿元已缩减58%；而谢治宇、葛兰同样比历史高位减少一半以上。

从另一个角度来看，当前百亿基金经理中，单人最高管理规模未超600亿元，较此前千亿级“顶流”相去甚远。

“如今很难再出现千亿级别的‘顶流’了。”一位不愿具名的公募基金人士直言。

过去行业“造星”的教训让行业印象深刻，现在普遍摒弃明星基金经理模式，转而重视“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，通过多人共管或卸任等模式帮助大规模基金经理减轻管理压力。

另一方面，当前行业费率改革，与业绩表现挂钩的收费机制、绩效考核机制、以及薪酬约束等多项行业政策密不可分。

华北某基金人士透露，公司旗下有些基金经理并不想规模上涨得太快，主动和公司沟通不要进行主要营销，避免规模短期激增影响操作。

一位百亿基金经理在季报中坦言，庞大的规模使得短期交易成本高昂、灵活性受限，因此无法轻易跟随市场热点频繁调仓。

从投资者角度来看，基民这几年对于基金经理的态度，也经历了从过去的“推上神坛”到“拉入谷底”，再到如今“心态平和”的转变。

华南一位公募基金人士表示：“这实际上是一次深刻的投资者教育。投资者不必对基金经理过度神化，也不必过度批评，而是应该做好资产配置和预期管理，选择更适合自身风险偏好的产品”。

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