美联储副主席：未来降息的步伐应保持谨慎

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-10 09:12:31

美联储副主席：未来降息的步伐应保持谨慎
美联储副主席菲利普·杰斐逊

美联储副主席菲利普·杰斐逊近日表示，随着美国利率水平逐渐接近既不刺激也不拖累经济的“中性水平”，美联储在未来任何降息决策中都应当采取谨慎行事的态度。

这一表态出现在10月份美联储实施2025年第二次降息之后，随着政策利率进入3.75%-4%区间，美联储官员们正在平衡劳动力市场降温风险与持续通胀之间的复杂关系。

01 利率近中性
当前美联储的基准利率已处于3.75%至4%的区间。

杰斐逊指出，这一水平“越来越接近”那个既不刺激、也不拖累经济的 “中性水平” 。

正因为利率逐渐逼近这一点，杰斐逊认为保持缓慢推进的节奏“完全合情合理”。

02 政策限制性
尽管利率已接近中性，但杰斐逊同时强调，当前政策立场 “依然偏紧” ，仍在努力压制通胀。

他明确指出，目前利率仍对经济具有 “一定的限制性”作用。

这种看似矛盾的表述反映了当前货币政策的微妙平衡——既接近中性又不失限制性。

03 支持上次降息
杰斐逊确认，他支持美联储在10月会议上降息25个基点的决定。

这是他2025年第二次支持降息。

他认为这一举措是恰当的，因为 “近期风险平衡已发生变化，就业下行风险有所增加”。

04 数据依赖原则
杰斐逊强调，未来的降息决策将遵循 “逐次会议决定” 的方式。

这种谨慎态度部分源于美国联邦政府停摆导致的数据缺失问题。

停摆已持续数月，导致关键的就业、通胀等官方统计数据中断，使美联储在决策时处于“盲飞”状态。

05 经济现状评估
根据现有信息，杰斐逊认为美国整体经济形势近几个月来 “变化不大”。

他将经济描述为以 “温和的步伐”增长，劳动力市场则在“逐渐降温”。

与此同时，通胀率“大致与一年前持平”，仍高于美联储2%的目标。

06 人工智能的影响
除了传统经济因素，杰斐逊还提及人工智能对经济的潜在影响。

他认为这项新技术可能颠覆传统行业，同时若生产力大幅提升，还可能让通胀自动降温。

但他谨慎表示，AI目前仍处于应用的初级阶段，现在下结论还为时过早。

美联储决策者们正面临复杂的经济形势——通胀依旧高悬于2%的目标之上，而劳动力市场已开始降温。

杰斐逊的讲话凸显了美联储在政策转折点上的审慎态度，随着利率接近中性，“慢点，再慢点” 将成为进一步降息的新节奏。

在政府停摆导致数据缺失的背景下，这种谨慎姿态显得尤为必要，美联储未来每一步都将如履薄冰。

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