10月份银行理财市场收益与规模双升，规模创历史新高
低利率时代下，居民财富正从“储蓄型”向“投资型”加速转变。
普益标准最新数据显示，截至10月末，银行理财市场规模已攀升至31.6万亿元（另有口径显示为33.18万亿元），较9月份环比增长0.36万亿元。
这一增量不仅高于去年同期，也创下近年单月增长新高。
与此同时，部分银行理财产品近3个月年化收益率攀升至10%以上，主要集中在混合型、“固收+”等净值型产品类别。
01 市场表现：规模与收益双双攀升
10月银行理财市场呈现出规模与收益同步上升的态势。
据普益标准数据估算，截至10月末，全国银行理财规模达33.18万亿元，环比增加约1.05万亿元，较年初增加3.23万亿元。
这一规模创下了历史新高，并略高于近三年同期平均水平。
在收益方面，近期年化收益率突破10%的产品，集中在混合型、“固收+”等净值型产品类别，发行主体涵盖股份制银行、城商行等头部理财子公司。
《证券日报》记者走访发现，部分银行理财产品近3个月年化收益率确实已攀升至10%以上。
市场破净率保持在较低水平。南财理财通数据显示，截至2025年10月27日，理财公司共有26907只存续公募理财产品，其中182只累计净值低于1，银行理财综合破净率仅为0.68%。
02 驱动因素：存款搬家与市场机遇
银行理财市场呈现出的良好态势，主要源于三方面因素的共同推动。
存款利率持续下行促使居民资金从储蓄向理财转移。
当前国有银行一年期及以内定期存款挂牌利率已降至1.5%以下，而理财产品的平均收益中枢仍在2%左右，维持了较高的相对收益。
华西证券首席经济学家刘郁认为，这一现象的核心逻辑在于“比价效应”下的“存款搬家”——即居民在低利率环境中，将部分存款转向理财市场寻求更高收益。
理财子公司作为市场主力，通过 “固收+”策略配置部分权益资产，有效把握了股市阶段性机会。
信用债市场的结构性行情与量化策略的应用，进一步助推了收益提升。
在利率下行和汇率波动的背景下，企业理财需求持续释放，为市场规模扩张提供了额外动力。
03 产品格局：固收主导与含权崛起
从产品类型来看，银行理财市场仍以固收类产品为主导，但含权产品呈现快速增长势头。
固收类产品以97.14%的占比占据绝对主导地位。截至三季度末，固收类产品存续规模31.21万亿元，较6月末增加1.4万亿元。
与此形成鲜明对比的是，含权类理财产品发行堪称放量式增长。
中国理财网数据显示，截至10月16日，今年以来理财公司存续权益产品49只，远超去年全年的2只；混合类产品达1056只，而去年全年仅为169只。
配置一定比例权益资产的“固收+”、混合型理财等产品显著获益，规模明显见涨。
从收益表现来看，截至10月27日，公募人民币理财产品近一周平均净值增长率为0.06%。
其中，固定收益类、混合类理财近一周平均净值增长率均为0.06%，而权益类近一周平均净值增长率则告负，为-0.7%。
04 机构动态：理财子公司主导与渠道下沉
理财公司在市场中的主导地位持续巩固。
截至三季度末，理财公司产品存续规模占全市场比例达91.13%，较6月末增加1.52个百分点。
银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》显示，全市场共存续产品4.39万只，同比增加10.01%。
一个显著趋势是，理财公司正持续拓展母行以外的代销渠道。
已开业的32家理财子公司中，只有2家理财子公司的理财产品仅由母行代销，其他30家理财子公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。
截至9月末，14家主要银行理财公司行外代销规模合计超6.94万亿元，其中行外代销规模占比接近或超过50%的理财公司达到了4家。
交银理财、光大理财的行外代销规模占比甚至分别高达78%、68%。
05 未来展望：规模稳增与收益分化
对于四季度银行理财规模走势，业内专家普遍持乐观预期。
中信证券首席经济学家明明表示，在低利率环境与货币政策稳健宽松的背景下，“存款搬家”趋势预计持续，将为理财规模增长提供有力支撑，市场规模有望维持稳步增长。
他预计，10月银行理财规模增量将突破1万亿元。
不过，广谱利率下行会收窄票息收入空间，且监管趋严限制了部分传统稳估值手段，可能导致理财产品净值波动加大，长期收益中枢呈现缓步下移态势。
市场或将在未来呈现 “规模增、收益缓” 的特征。
薛洪言分析，四季度银行理财市场发展将呈现两大鲜明特征：
规模方面，扩张节奏预计“稳中有缓”，短期在存款利率下行背景下仍具增长动力；
收益方面，整体收益率中枢面临明显下行压力，结构性分化将更加突出。
06 行业应对：多元化策略与投资者陪伴
面对市场变化，理财机构正在积极探索应对策略。
为实现规模扩张与收益稳健的平衡，明明认为，理财子公司需从两方面发力：
资产配置上，巩固固收资产“压舱石”作用，同时提升多元化水平，加强多资产、多策略运用以获取长期稳定回报。
产品设计上，注重精细化与客户适配性，为不同风险偏好投资者提供差异化选择。
上海金融与法律研究院研究员杨海平指出，理财子公司应重点推进四方面工作：
基于自身实际以及机制优势，加快投研体系升级；
基于投研能力升级，稳妥推进产品创新能力提升；
随着AI+行动计划的实施，稳妥推进数字化运营与管理能力；
继续强化全方位风险防控与管理能力。
此外，加强投资者教育和陪伴，帮助其理性看待收益波动、建立合理预期，对行业长期健康发展至关重要。
银理财市场正步入一个新的发展阶段。中信证券首席经济学家明明预计，2025年全年理财规模高点有望达到33.5万亿元以上。
未来市场或呈现“规模增、收益缓”的特征。
一方面，资金持续流入，市场总量保持扩张；另一方面收益率承压，产品结构向固收集中。
在这一趋势下，“固收+”策略凭借灵活配置和超额收益能力，有望成为理财机构发力重点。
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