“中国版英伟达”摩尔线程获科创板

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-2 22:04:07

“中国版英伟达”摩尔线程获科创板IPO注册许可，国产GPU的春天来了
中国证监会一纸批复，让这家成立仅五年的芯片创业公司距离成为“国产GPU第一股”仅一步之遥。

10月30日，中国证监会发布公告，同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票的注册申请。这家被市场称为“中国版英伟达”的AI芯片企业，从获受理到成功注册仅用约四个月，展现了监管层对硬科技企业上市的支持力度。

摩尔线程的IPO申请于2025年6月30日获受理，在经过两轮问询后，于9月26日顺利过会，并于同日提交注册。

其审核速度之快创下了科创板的新纪录，从获受理到上会仅用不到三个月。

01 高速过会：刷新科创板记录
摩尔线程的IPO进程堪称“火速”。从6月30日获受理到9月26日上会，摩尔线程仅用不到三个月时间便走完了IPO流程，刷新了科创板审核速度的纪录。

更值得关注的是，从受理到获得证监会注册许可，摩尔线程也只用了约四个月的时间。

此次IPO，摩尔线程拟募集资金80亿元，这一规模即使在汇聚中国顶尖科技企业的科创板也堪称“重量级”。

根据募资计划，这些资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发、图形芯片研发及AI SoC芯片研发项目。

02 创始人背景：英伟达老将掌舵
摩尔线程备受市场关注的一个重要原因，是其创始人团队的深厚行业背景。

创始人、董事长、总经理张建中曾在英伟达任职超过14年，担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理。

此外，摩尔线程核心团队也多来自英伟达。

联合创始人周苑曾在英伟达任市场生态高级总监；

联合创始人张钰勃曾在英伟达任GPU架构师；

联合创始人王东曾在英伟达任销售总监。

这种浓厚的“英伟达基因”被视为摩尔线程最宝贵的无形资产之一，也为公司带来了技术路线确定性、行业资源积累和资本市场信任背书三重优势。

03 技术路线：全功能GPU的坚守者
与市场上许多专注于AI计算的GPGPU或ASIC芯片不同，摩尔线程选择了全功能GPU技术路线。

其自主研发的MUSA统一系统架构，实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清编解码的技术突破。

在短短五年内，摩尔线程已推出四代GPU架构，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和个人娱乐等应用领域的多元计算加速产品矩阵。

其产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平。

例如，MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。

04 财务表现：高增长与高亏损并存
作为一家仍处于投入期的科技企业，摩尔线程的财务状况呈现出典型的高增长与高亏损并存的特征。

2022年至2024年，公司营业收入从0.46亿元增长至4.38亿元，年复合增长率高达208.44%。

2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，超过了此前三年的营收总和。

然而，高研发投入也带来了巨额亏损。2022-2024年归母净利润分别为-18.4亿元、-16.7亿元、-14.9亿元。

但值得关注的是，公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14%，这一转变充分体现了其产品竞争力和市场认可度的提升。

05 生态构建：兼容CUDA的务实策略
面对英伟达CUDA生态的绝对优势，摩尔线程选择了 “兼容+开源”双轨战略。

其MUSA架构通过代码移植工具MUSIFY实现CUDA代码迁移，目前已适配超千款应用。

这种兼容策略是一种务实的“借力打力”，旨在降低开发者的迁移门槛。

摩尔线程还致力于构建“芯片-板卡-集群-软件”全栈生态，如夸娥智算集群、MUSA架构兼容CUDA，上市后将整合更多上下游资源，促进产业链协同。

这种生态构建将降低客户的“迁移成本”，加速国产GPU的商业化落地。

06 国产替代：算力自主的关键一环
摩尔线程的IPO获批，正值美国芯片出口管制加强，英伟达、AMD等企业的高端AI芯片在华供应受限之际。

与此同时，中国智能算力需求却持续激增。IDC预测，2024年中国智能算力规模将达725.3EFLOPS，同比增长74.1%。

在此背景下，摩尔线程的IPO已不再只是一家企业的命运转折，更成为观察国产高端芯片技术突围与商业化进程的关键坐标。

其成功与否，将直接影响资本市场对国产GPU行业的信心，甚至影响整个国产AI算力生态的构建进程。

随着摩尔线程IPO注册生效，资本市场正在用真金白银为国产GPU的未来投票。

而技术突破、生态构建与商业落地，仍是摩尔线程需要持续跨越的三重门坎。

在AI算力需求爆发的时代浪潮中，这家“中国版英伟达”的征程才刚刚开始。

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