114.28元！摩尔线程发行价确定，央企国资云集战配名单
国产GPU第一股携537亿市值袭来，网下申购超1500倍火爆场面背后，是一家成立仅五年的中国芯片企业与国际巨头的赛跑。
11月20日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定本次发行价格为114.28元/股，对应2024年摊薄后静态市销率为122.51倍。
这一发行价使摩尔线程成为2025年以来A股发行价格最高的新股，也是年内唯一一支发行价超过百元的新股。
按此价格计算，摩尔线程上市时市值将达到约537.15亿元。
01 发行关键信息
摩尔线程本次科创板上市拟发行股份数量为7000万股，约占发行后总股本的14.89%。
发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式。
其中，初始战略配售发行数量为1400万股，占发行总数量的20%；网下初始发行数量为4480万股；网上初始发行数量为1120万股。
若本次发行成功，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。
02 火爆申购场面
从网下询价情况来看，摩尔线程受到机构投资者热烈追捧。
剔除无效报价后，284家网下投资者管理的7766个配售对象全部符合网下投资者的条件，报价区间为88.79元/股至159.57元/股。
有效拟申购数量总和高达704.06亿股，有效申购倍数达战略配售回拨前网下初始发行规模的1571.56倍。
这一数字创下年内科创板新股申购倍数的新高，反映市场对“国产GPU第一股”的期待。
03 国资领衔战略配售
本次发行参与战略配售的投资者名单同时出炉，十家机构获配，央企和国企背景的投资者占据主导。
获配名单包括中证投资、中信证券资管摩尔线程员工参与科创板战略配售1号集合资产管理计划。
天翼资本控股有限公司（中国电信全资）、北京电控产业投资有限公司（北京电控、京东方等国有资本控股）也在名单之列。
同样获配的还有深圳三快网络科技有限公司（美团）、南方工业资产管理有限责任公司（中国兵器装备集团全资）。
无锡市惠山国有投资控股集团有限公司、合肥市创新科技风险投资有限公司等地方国资，以及中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、中国保险投资基金（有限合伙）也位列其中。
04 摩尔线程发展历程
摩尔线程成立于2020年，专注于全功能GPU的自主研发与设计。
公司创始人张建中为前英伟达全球副总裁，曾在英伟达任职15年之久。
凭借核心团队的技术背景，公司迅速构建了覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。
财务数据显示，公司营收从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44%。2025年上半年，公司营业收入已达7.02亿元。
不过，公司目前尚未盈利。2022年至2024年，分别净亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元，2025年上半年净亏损约2.71亿元。
05 募资用途与未来规划
根据招股书，本次募集资金将主要用于三个芯片研发项目和补充流动资金。
具体包括：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目。
摩尔线程在招股书中表示，根据公司预测，最早可于2027年实现合并报表盈利。
随着公司战略重心向高毛利、高性能细分市场集中，公司AI智算产品收入已实现快速增长，2025年上半年占比已达95%。
SoC产品自2025年起进入量产阶段，开始贡献收入。
随着摩尔线程挂牌上市，中国在全球GPU赛场上的角逐才刚刚开始。
这家初创企业面前，既有英伟达、AMD等国际巨头筑起的技术高墙，也有一片广阔的国产替代蓝海——申万宏源报告预测，中国AI芯片市场规模到2029年有望攀升至13368亿元。
摩尔线程的上市，意味着资本市场对国产GPU核心技术的认可，中国在半导体领域的一条新跑道正式开启。
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