个人养老金产品再扩容，距成国民产品有多远
人口老龄化浪潮下，个人养老金产品“篮子”里新增的储蓄国债，正悄然改变着我们的养老投资选择。
2026年6月起，储蓄国债（电子式）将正式纳入个人养老金产品范围。这是继理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金之后，个人养老金账户的又一类投资选择。
财政部和中国人民银行联合发布的通知，为养老金投资者提供了全新的超低风险选项。与此同时，国家金融监督管理总局也将养老理财产品试点范围扩大至全国，并提高了募集资金规模上限。
一系列政策红利正在推动个人养老金制度向更广人群覆盖。
01 养老困境：政策热与投资冷的反差
我国养老保障体系面临严峻挑战。随着人口老龄化加速，夯实养老保障金融支撑成为紧迫任务。
个人养老金制度自2024年12月15日起已在全国范围内实施，覆盖所有参加基本养老保险的劳动者。
但制度运行面临“开户热、投资冷”的困境。
截至2024年末，人力资源社会保障部数据显示，基本养老保险基金投资运营规模已达2.3万亿元。但个人养老金账户的实际投资情况并不理想。
许多开户者并未将资金投入养老金融产品，而是让资金“沉睡”在账户中。
产品同质化问题突出，难以完全满足投资者多元化、个性化的需求。投资者对养老理财的认知和长期投资理念的培育也有待加强。
02 产品扩容：储蓄国债成稳健新选择
在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，国债被纳入个人养老金产品范围。
特定养老储蓄、指数基金也一同被纳入个人养老金产品目录。
储蓄国债的加入填补了个人养老金产品在“超低风险、中等收益”领域的空白。
财信金控首席经济学家伍超明指出，与现有的个人养老金产品相比，“储蓄国债填补了超低风险、中等收益产品空白，完善了个人养老金的风险收益谱系”。
储蓄国债以其安全性高、收益稳定的特性，与养老资金长期稳健的配置需求高度适配。投资者还可享受税收优惠，并有专属购买额度以及便捷操作方式。
03 国际视野：多元供给与政策激励
从全球成熟养老金融市场的发展经验来看，“政策激励+市场多元”是共同认可的核心逻辑。
德国的“里斯特计划”通过财政补贴和税收激励大幅提升民众参与意愿。
美国依托401（k）计划和个人退休账户（IRA）提供多元投资选择。
日本“iDeCo”制度则通过政府缴费补贴鼓励国民提前储备养老资金。
这些国际实践凸显了政策引导对市场活力的激活能力，也印证了多元供给对民众养老需求的适配意义。
全国存续养老理财产品目前只有51只，规模约1065亿元，个人养老金理财产品仅37只。这与成熟市场相比还有较大差距。
04 现实距离：产品丰富度与投资者认知
国家社会保险公共服务平台公布的个人养老金产品目录显示，截至2025年11月23日，市场共有1245只个人养老金产品，其中“在售”产品926只。
包括储蓄类产品466只、基金类产品305只、理财类产品37只、保险类产品118只。
尽管产品数量不少，但同质化问题突出，且个人养老金账户适配的养老理财产品数量明显少于公募基金。
投资者对养老理财的认知和长期投资理念的培育仍有待加强。部分投资者可能存在短期投机心理，或对产品风险收益特征认识不清，容易引发投资行为的非理性。
05 发展路径：三方合力构建良性生态
推动我国养老理财业务突破现存短板、实现持续健康发展，需要政策、市场机构、投资者三方协同。
产品创新层面，理财公司需进一步加大研发力度。创新适配养老需求的新产品，丰富产品期限和风险谱系。
例如发行10年期以上、最短持有期5年的专属产品。
政策激励层面，需进一步完善配套机制，以降低居民参与门槛。强化费率优惠和长效激励机制，对养老理财产品实施管理费、托管费阶段性减免或差异化定价。
投资者理念培育层面，需从“知识普及”向“习惯养成”深化。帮助公众树立科学的养老规划意识和长期投资理念，提升对产品风险收益特征的认知水平。
储蓄国债的加入只是起点而非终点。随着养老理财产品试点扩至全国，专属额度分配、费率优惠、税收递延等激励措施逐步完善，个人养老金产品的普惠性和吸引力正稳步提升。
养老金融的良性生态不是一蹴而就的。当政策、市场与个人形成合力，个人养老金成为“国民产品”的那一天，或许会比我们预期的更早到来。
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