下半年机构调研上市银行透视：748家机构关注什么？
面对净息差持续收窄的行业性挑战，上市银行通过压降负债成本、调整资产结构寻找突围之路，吸引了数百家机构投资者的密切关注。
今年下半年以来，机构投资者对上市银行的调研活动明显升温。据Wind资讯数据显示，截至11月13日，下半年以来共有23家上市银行获得748家机构调研，调研总次数达133次。
在这些调研中，基金公司和证券公司成为主力，两者占比合计达到53%，保险公司及保险资管公司、外资机构也表现出浓厚兴趣，调研机构家数分别为111家和101家。
区域银行成为机构关注焦点，尤其是长三角地区的城商行和农商行。
01 调研格局：城商行与农商行受青睐
从调研情况看，江浙沪地区的城商行和农商行成为机构调研的主要目标。
江苏银行成为机构调研的“人气王”，共获得83家机构调研。
紧随其后的是渝农商行和宁波银行，调研机构家数分别为76家和75家。
从被调研总次数来看，瑞丰银行位居首位，被调研总次数达22次。
这一调研格局反映了机构投资者对区域性银行的偏好。
与国有大行相比，区域性银行对地方经济活力更为敏感，往往能展现出更鲜明的业务特色和成长潜力。
前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，银行板块今年整体走势强劲，带动机构调研热度持续升温。当前银行股估值偏低、分红水平较高，与偏好稳健收益的资金需求高度匹配。
02 关注焦点：净息差走势成首要问题
在机构调研过程中，净息差走势成为双方交流的焦点话题。
多家银行在接受调研时透露，通过持续压降负债成本，净息差下行压力得到一定缓释。
厦门银行管理层表示，得益于贷款加速上量、活期存款日均提升等结构优化措施，上半年该行净息差较一季度回升4个基点至1.08%，第三季度净息差继续企稳。
兰州银行则通过强化负债质量管理、退出高成本存款、加大低成本政策资金使用等措施，实现了负债成本持续压降，一定程度缓冲了资产端利率下行对净息差的冲击。
张家港行也在积极控降较长期限定期存款和压降结构性存款，引导存款付息率逐步下降。
上海银行在调研中分享了其资产负债管理策略：资产端加大一般贷款投放力度，提高生息资产占比；
负债端加快低成本存款拓展，推动中长期存款向短期限转化。
03 非息收入：债市波动下的挑战与应对
除了净息差，非息收入趋势也是机构调研的核心关注点。
今年以来，债市整体呈现震荡走势，部分上市银行的投资收益在去年高基数基础上出现同比回落，进一步影响了非息收入。
兰州银行管理层在调研中表示，年初对今年市场走势判断相对谨慎，在操作上降低了交易性资产的仓位，抓住调整时机适度增持政府债券，因此三季度债市调整对该行营收影响较小。
上海银行表示，将强化市场研判，提升主动波段交易能力，保持组合策略灵活度，同时控制组合久期，防范市场利率波动风险。
青岛银行则坚持以固定收益类的标准化债券配置为主要投资方向，强化久期管理，着重发挥金融投资板块“轻资本”优势。
多家银行还提到，非息收入中手续费及佣金净收入的变化及影响。
部分中小银行因压降自营理财监管要求，手续费及佣金净收入受到一定影响，未来将通过积极拓展代销理财、信用卡和公司业务中收来弥补。
04 资产质量：机构调研的永恒主题
资产质量一直是机构调研的永恒主题，在经济环境面临不确定性的背景下更是如此。
宁波银行在调研中表示，面对经济周期波动和外部环境变化，该行坚持稳健的风险偏好，依托“四化五帮”服务体系，严格授信准入，强化全流程信用风险管理。
上海银行在展望零售贷款资产质量时表示，零售不良贷款生成自2025年以来持续回落。
该行零售贷款以住房按揭为主，客户资质较高且具备充足抵押物，加之经营区域涵盖长三角、粤港澳及京津等经济发达地区，有助于保持风险稳定性。
贵阳银行三季度不良贷款率较上季度下降0.07个百分点至1.63%，拨备覆盖率维持在239.59%的稳健水平。
该行表示通过持续优化信贷结构、强化贷款全流程管理以及加大不良资产处置力度，实现了不良率的有效控制。
惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如认为，银行整体资产质量压力仍处于可控范围。
针对小微企业和房地产开发商的纾困政策有望缓解短期风险，而不断推进的不良资产处置也将有助于消化存量不良。
05 资本补充与未来展望
面对信贷投放力度加大带来的资本补充压力，多家银行在调研中表示，将坚持内部资本积累与外源资本补充相结合，并探索通过多种可行方式补充资本，夯实资本实力。
对于银行板块后市表现，华泰证券金融首席分析师沈娟表示，增量资金的进入有望为银行板块继续提供支撑。
由于银行股在指数中的权重较高并具备高股息优势，被动型ETF及保险资金的配置需求预计将稳步上升。
薛洪言指出，展望下半年，除现有核心议题外，机构可能重点关注净息差是否触底企稳；
贷款结构的调整方向，如对绿色金融、科技金融等新领域的投放力度；以及银行业在数字化转型、综合化服务等方面能否培育出新的业务增长点。
机构调研的热点轨迹，勾勒出中国银行业在净息差收窄周期中的转型路线图——向负债端要效益，通过存款结构优化稳住息差；向资产端要质量，通过精准信贷管控抵御风险；
向中间业务要增长，通过提升交易能力穿越市场波动。
随着经济周期演进，这些调研中反复出现的关键词，将成为检验银行经营成色的试金石。
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