哈基米豆浆意外带火九阳股份

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-15 04:54:30

哈基米豆浆意外带火“九阳股份”，澄清公告难挡市场热情
一款网红豆浆引发的资本误会，折射出A股市场概念炒作的荒诞与现实。

“哈基米南北绿豆浆”——这个凭借网络热梗一炮而红的产品，在2025年11月初突然席卷社交平台，并意外引爆了九阳股份的股价。

尽管九阳股份在互动平台紧急澄清“公司没有哈基米相关的产品”，仍难阻市场热情。

11月13日、14日，九阳股份股价连续涨停，市值逼近百亿。这场由一杯豆浆引发的资本误会，揭开了一家老牌小家电企业的经营现状与突围困境。

01 网络热梗：引爆资本市场的“哈基米”
“哈基米”源于日语“蜂蜜”一词的音译，出自动漫《赛马娘》中的一个经典片段。

片中一段旋律洗脑的“蜂蜜之歌”，歌词被网友谐音成了“哈基米～南北绿豆～”，随后大量短视频博主将其用作猫咪视频的配乐。

2025年，这个关于猫咪的洗脑旋律在中文互联网持续发酵，“哈基米”逐渐成为猫猫的代名词。

11月11日，杭州九阳豆业有限公司精准捕捉到这一网络热梗，推出新品“哈基米南北绿豆浆”，立刻在市场上引起巨大反响。

产品一经上线便迅速售罄，截至11月14日，九阳豆浆淘宝旗舰店显示，哈基米南北绿豆浆销量已突破10万+。

尽管该产品处于预售状态，用户下单后最晚需等到2026年1月12日发货，消费者的购买热情依然不减。

02 资本误会：关联公司产品带动九阳股份意外涨停
令人困惑的是，九阳豆业的网红产品并未给自身带来直接资本关注，反而引爆了名称相似的上市公司九阳股份。

11月13日、14日，九阳股份连续两天涨停，股价从11月10日的10.05元一路飙升至11月14日的12.17元，涨幅超过20%，市值逼近百亿大关。

资本市场对“豆浆概念”的热情，迫使九阳股份在13日盘中紧急发布澄清公告。

公司在互动平台明确表示：“公司没有哈基米hachimi相关的产品，公司主营业务及产品聚焦于厨房小家电领域，公司及其下属公司均不涉及食品、饮品类产品。”

这一澄清并未能平息市场热情。在机构投资者和游资的推动下，九阳股份14日再度封板，封板金额高达2.09亿元。

03 关系梳理：同一实控人下的关联企业
九阳股份与九阳豆业之间若即若离的关系，成为市场想象空间的重要来源。

财联社记者查阅九阳股份相关公告发现，九阳豆业和九阳股份是受同一实控人控制的企业，实控人均为王旭宁。

这种“同父异母”的兄弟关系，让投资者产生了业务协同的合理猜想。

然而，历史股权变更记录显示，九阳股份早在2023年10月已公告转让其所持九阳豆业的全部股权。

当时，公司表示为了更好聚焦小家电主业，拟将所持有的参股公司九阳豆业25.5001%的全部股权转让给Solar Blue (HK) Limited公司，交易对价为1.77亿元。

交易完成后，九阳股份不再持有九阳豆业股权。

这意味着，九阳豆业并非九阳股份合并报表范围内的公司，哈基米南北绿豆浆的爆火并不会给九阳股份直接带来业绩。

04 业绩承压：连续四年下滑的九阳股份
抛开网红概念的光环，九阳股份自身的业绩表现并不乐观。

数据显示，九阳股份的营业收入已经连续四年出现下降。

2020年是九阳股份的高光之年，其营业收入达112.24亿元，净利润为9.40亿元。

然而，自2021年开始，公司的业绩持续下降，到了2024年，营业收入和净利润分别为88.49亿元和1.22亿元。

2025年上半年，公司实现营业收入39.87亿元，同比下降9.11%；实现净利润1.23亿元，同比下降30.02%。

市场竞争激烈是九阳股份业绩持续承压的主要原因。

在2025年半年报中，九阳股份提到“尽管公司所处的小家电行业竞争激烈，但头部品牌市场集中度或将持续提升。”

然而，从业绩表现来看，作为头部的九阳股份，其市场份额并未持续提升。

05 内外交困：内销维稳，外销承压
最新的2025年三季报进一步揭示了九阳股份面临的困境。

公司2025年第三季度实现营业收入16.0亿元，同比下滑11.0%。

这一下滑主要源于外销表现的疲软。

华创证券分析师韩星雨、陆偲聪指出：“造成公司2025Q3营收下滑的主要原因仍是外销表现承压。”

公司外销收入中以SharkNinja代工业务为主，2025年前10个月公司与SharkNinja关联交易金额仅5.5亿元，而2024年前11个月的关联交易金额高达12.6亿元。

SharkNinja代工业务收入的大幅下滑直接拖累了公司整体营收表现。

相比之下，九阳股份的国内市场表现相对稳健。

根据奥维罗盘数据，九阳破壁机、豆浆机2025年第三季度国内线上销售额分别同比增长6.2%和24.4%。

国盛证券研报也显示，2025年前三季度九阳品牌线上破壁机、豆浆机、电饭煲品类销额同比分别增长4.7%、26.5%、5.0%。

06 转型之路：剥离非核心业务，聚焦小家电主业
面对业绩压力，九阳股份近年来一直在进行战略调整，逐步剥离非核心业务，回归小家电主业。

转让九阳豆业股权就是这一战略的具体体现。

此外，公司经营层表示将继续“主动捕捉新客群、新品类、新渠道、新领域的发展机会，着重提高精细化运营能力，致力於实现公司全面的提质增效。”

2025年，国家补贴政策也为公司带来利好。

国补范围新增微波炉、电饭煲等小家电品类，据奥维云网数据，2025年一季度厨小电行业国内全渠道推总销额同比增长2.50%。

九阳股份在厨小电领域的头部地位依然稳固。

2025年一季度，公司线上豆浆机、破壁机、电饭煲品类的销额市占率分别达44.61%、43.44%、11.31%。

07 ESG实践：公益项目与业绩增长双轮驱动
在经营之外，九阳股份也在积极通过ESG实践提升企业形象。

近日，九阳股份在ESG领域获得多项殊荣。

在第八届“浙江慈善奖”中，“九阳食育工坊”（浙江九阳公益基金会）荣获“慈善项目和慈善信托奖”；在证券之星第三届ESG新标杆企业评选中，荣获“ESG新标杆企业奖”。

据九阳股份介绍，截至2025年6月，公司已累计建成公益厨房1654所，日均惠及超60万名师生。

这些公益项目显著改善了受益群体的饮食环境与营养状况。

九阳股份表示，公司“用实际行动将ESG转化为具象的温暖力量，充分诠释科技赋能绿色健康生活、社会责任基因深植运营体系的发展观。”

市场总会回归理性。随着九阳股份的一再澄清，“哈基米概念”的光环正在逐渐褪色。

九阳股份证券部相关负责人表示，目前公司后续业务整合发展“暂无相关计划，以公开信息为准”。

一杯网红豆浆带来的资本狂欢终将退潮，而九阳股份的业绩回升之路，仍需依靠主营业务的实质性改善。

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