潘功胜：构建科学稳健的货币政策体系

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-13 02:59:58

潘功胜：构建科学稳健的货币政策体系
面对复杂严峻的国内外环境，中国央行行长潘功胜正带领中国金融体系驶向深水区，致力于构建一个既稳固又灵活的新型货币政策框架。

中国人民银行党委书记、行长潘功胜在近日举行的党的二十届四中全会精神宣讲报告会上指出，要“构建科学稳健的货币政策体系，健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制”。

这一表述并非孤立出现，而是潘功胜近期在多个重要场合一再强调的货币政策方向。在2025金融街论坛年会上的主题演讲中，他系统阐述了中国宏观审慎管理体系的发展实践与未来演进路径。

01 货币政策新方向：适度宽松与工具创新
潘功胜明确表示，在过去一年复杂严峻的国内外环境中，中国一直坚持支持性的货币政策立场。

通过综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

截至2025年9月末，中国社会融资规模（AFRE）同比增长8.7%，M2增长8.4%，贷款增长6.6%。

排除地方债务置换影响后，贷款增长约7.7%，整体融资成本处于历史低位。

潘功胜承诺，央行将继续“实施好适度宽松的货币政策”，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期和长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。

他特别强调，央行将“研究储备新的政策举措”，显示出货币政策工具库还将进一步丰富。

02 宏观审慎管理：双支柱调控框架的深化
潘功胜在演讲中详细阐述了货币政策与宏观审慎管理各自的功能定位。

他指出，货币政策主要针对宏观经济和总需求管理，通过逆周期调节平抑经济周期波动。

而宏观审慎管理则直接作用于金融体系本身，聚焦系统性风险，维护金融体系整体稳定。

具体而言，宏观审慎管理从两个维度展开：

跨时间维度：通过资本水平、杠杆率等动态逆周期要求，抑制金融体系顺周期性。

跨空间维度：通过加强系统重要性金融机构监管和金融市场宏观审慎管理，防控风险跨机构、跨市场、跨部门和跨境传染。

中国的宏观审慎管理探索起步较早，2003年就在房地产金融领域首次引入最低首付比例政策。

2008年国际金融危机后，中国在全球率先启动构建宏观审慎政策框架，逐步形成了中国特色实践路径。

03 金融供给侧改革与高水平开放
潘功胜强调，“持续深化金融供给侧结构性改革”与“稳步推进金融高水平开放”是“十五五”时期金融工作的关键任务。

在金融供给侧改革方面，他提出要“大力发展债券市场‘科技板’”，精准有效推进金融支持重点产业提质升级。

在金融开放方面，潘功胜指出要“稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放”，促进贸易和投融资便利化，稳慎有序推进人民币国际化。

他特别提到，央行“已经在上海设立数字人民币国际运营中心，负责数字人民币跨境合作和使用”，这无疑将助力人民币国际化进程。

04 风险防范与市场关切
针对当前金融领域的风险防范，潘功胜明确表示“防范化解重点领域金融风险仍是工作重点”。

他具体指出，要“强化系统性金融风险的监测和评估”，继续做好金融支持融资平台化债工作，支持融资平台市场化转型，推进中小金融机构改革化险。

对于市场关注的央行国债买卖操作，潘功胜说明这是落实中央金融工作会议部署、丰富货币政策工具箱的重要举措。

他透露，前期因债券市场供求不平衡压力而暂停的国债买卖操作“将恢复”。

在虚拟货币监管方面，潘功胜强调现有防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策“仍然有效”。

央行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。

05 “十五五”金融蓝图：制度完善与国家安全
潘功胜指出，“完善中央银行制度”是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措。

他表示，要坚持党中央对金融工作的集中统一领导，全面贯彻党的二十届四中全会部署，深入研究谋划“十五五”时期中国人民银行重点工作。

潘功胜强调，要“坚决维护国家金融安全”，持续深化金融供给侧结构性改革，稳步推进金融高水平开放。

他此前在金融工作报告中还特别提到要“持续推进自主可控跨境支付体系建设和发展”，跟踪研判海外经济形势及政策对我国的影响。

随着“十五五”时期临近，中国货币政策框架的演进已驶入快车道。

潘功胜领导的中国人民银行不再满足于传统工具的使用，而是致力于打造一个多维度、全覆盖的金融调控体系。

这个体系既包括传统货币政策工具，也涵盖宏观审慎管理、金融供给侧改革和风险防范机制。

构建科学稳健的货币政策体系，正如潘功胜所言，已成为完善中央银行制度、建设金融强国的核心战略举措。

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