年内新发基金数创近三年新高小而多取代了造爆款

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-12 20:23:56

基金发行数量创近三年新高，“小而多”模式正取代造爆款
行业主题ETF、发起式基金等工具型产品正密集涌现，构筑起基金公司新的“产品货架”。

今年以来，公募基金发行市场显著回暖，新成立基金数量已创近三年新高。截至11月11日，全市场新发基金数量达1371只，超越2023年和2024年全年水平。

与火热的发行数量形成鲜明对比的是，新基金平均募集规模仅为7.82亿元，为2019年以来新低。

这一“数量增、平均规模减”的现象，标志着基金发行市场从过去依靠明星基金经理和爆款单品驱动的模式，彻底转向以“工具化、细分化、机构化”为特征的“广撒网”新阶段。

01 市场新态：数量创新高，规模却走低
2025年公募基金发行市场呈现“数量回升、平均规模下降”的鲜明特点。

按照认购起始日统计，截至11月11日，年内公募基金的新基发行数量达到1371只，超越2023年全年（1266只）和2024年全年（1143只）。

从成立日期来看，今年以来已有1322只新基金成立，超过2023年、2024年全年新基金成立的数量。

与发行数量创新高形成反差的是，今年新基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来的新低。年内新基金的平均募集规模仅为7.82亿元。

这一数据远低于2020年的21.94亿元、2021年的14.92亿元、2022年的10.53亿元、2023年的9.08亿元和2024年的10.59亿元。

02 结构转变：权益走强，债基降温
今年基金发行结构发生显著变化，呈现“权益走强、债基降温”态势。

Wind数据显示，按照认购起始日统计，截至11月11日，年内股票型基金以761只的发行量创下历史纪录，较2024年全年的470只大增62%。

今年股票型基金占新基金总发行份额的比例高达37%，明显高于2020年至2024年的11.82%、13.1%、10.13%、12.53%、21.8%。

从成立日期看，今年新成立的946只权益基金发行份额达4883.71亿份，较2023年、2024年分别增长66.91%、77.83%。

权益基金新发数量和总份额实现大幅增长，背后是被动指数基金的爆发。今年新成立的946只权益基金中，被动指数基金占比超五成，达521只。

而与权益市场的火热形成强烈反差，今年债券型基金发行跌入冰点。年内债券型基金发行数量仅247只，创下近十年新低。

03 策略转向：从“造爆款”到“广撒网”
基金公司的发行策略已从依赖明星基金经理的“爆款”大单品，转向构建工具化的“产品货架”。

过去的“爆款”模式依赖明星基金经理，如今则由大量工具化、细分化的指数产品驱动。

这些产品核心是为投资者提供广泛覆盖的工具箱，形成“小而多”的产品矩阵。

基金公司普遍采用“小目标”策略，募集上限多设定为10亿元或50亿元，远低于过往动辄80亿元、100亿元甚至更高的水平。

部分产品即便未设募集上限，在吸引足量资金后也主动提前结束募集，以控制规模。

一位基金公司人士透露：“我们认为这个规模比较合适，能优先保障产品业绩稳定性。”

04 工具化趋势：ETF与发起式基金主导
在被动工具主导下，ETF和发起式基金成为今年新发基金市场的两大亮点。

行业主题ETF密集涌现。今年新成立的权益类产品中，ETF类产品有439只，占比超46%。

其中超六成聚焦细分投资领域，主要涵盖行业指数ETF、风格指数ETF和策略主题ETF三大类别。

生物医药、人工智能、半导体、航天航空、科技等与前沿产业、硬科技相关的主题ETF新发数量位居前列。

发起式基金成为主动权益突围的关键。今年新成立的1322只基金中，发起式产品有297只。

这297只产品中，权益基金就有247只，占比超八成。

发起式基金成立门槛低，只需5000万元（且管理人自有资金认购不少于1000万）并承诺持有3年以上，使其成为基金公司布局细分领域的利器。

05 行业格局：头部领跑与细分突围
权益新发市场仍由头部公募领跑，但部分中小公募凭借细分赛道成功突围。

头部公募在前六家公募合计贡献权益新发总量的1/4。

华夏基金、富国基金、易方达、汇添富、鹏华基金、永赢基金新发数量位居前列，分别成立49只、45只、39只、37只、34只、33只权益类产品。

权益ETF作为核心战场也是高度集中，富国基金、华夏基金、易方达占据近1/4的发行量。

与此同时，部分中小公募凭借细分赛道的布局在新发市场脱颖而出。

近一年来，永赢基金布局了卫星通信、医疗、通用航空、央企红利等细分主题产品，华宝基金布局了创新药、农牧渔、人工智能等细分赛道。

一些中小基金公司如红土创新、德邦、中航等也在结构性行情中实现了业绩突围，旗下多只产品近一年回报率领先。

06 未来展望：工具化发行成主流
业内普遍认为，基金发行的工具化、细分化趋势将在未来几年持续深化。

格上基金研究员托合江指出，“随着股票市场延续慢牛行情，未来预计市场延续‘权益主导、债市细分’的发行格局。”

在ETF低成本、高透明度和政策支持下，权益依然指数化主导。而在利率市场化和机构配置需求的背景下，债券ETF替代传统债基。

排排网财富公募产品运营曾方芳认为，在新基金发行中，权益类产品仍将成为主力，其中指数基金因费率优势将继续受青睐，而债基发行预计将保持平稳。

工具化、细分化趋势也延伸至固收产品线。债券ETF的创新从传统利率债逐步拓展至信用债、主题债等多元领域。

基金行业已告别依靠明星基金经理“造爆款”的时代，转而通过“小而多”的工具化产品矩阵满足投资者日益细分的需求。

数据显示，年内已有334只新基金采用发起式形式设立，占比约四分之一，且多为股票型基金。

工具化产品不是基金公司顺应市场变化的被动选择，更是行业从“冲规模”向“重体验、稳业绩”的战略转变。

未来的基金发行市场，将更注重为投资者提供精准、高效、低成本的投资工具。

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