资本市场“智囊团”齐聚，助力高质量发展

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-5 09:51:25

资本市场“智囊团”齐聚，共绘高质量发展新蓝图
国家金融研究院院长吴晓求、上海新金融研究院理事长屠光绍、北京大学光华管理学院院长刘俏……这些资本市场的顶尖头脑正汇聚一堂，为中国经济高质量发展提供智力支撑。

今年以来，中国资本市场迎来一系列重大变革。二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为“十五五”时期资本市场改革发展指明方向。

在此背景下，资本市场“智囊团”纷纷登场，从中国资本市场学会的成立到各地举办的资本市场论坛，学界、监管层和市场机构专家齐聚一堂，共同探寻资本市场高质量发展的实现路径。

01 智库崛起：凝聚资本市场最强大脑
2025年6月，由中国证监会主管的全国性、学术性、非营利性社会团体——中国资本市场学会正式成立，标志着中国资本市场拥有了官方的“思想库”和“智囊团”。

这一学会的阵容堪称“全明星”，由证监会主席吴清担任会长，证监会副主席李超担任执行副会长。

副会长团队涵盖证监会系统单位、高校及科研院所、市场机构等领域的重要人物，包括沪深交易所总经理、顶尖高校金融学者和头部金融机构负责人。

学会下设七大专业委员会，覆盖资本市场核心环节：宏观与产业、市场稳定与风险防控、创新发展、市场微观结构、期货与衍生品、国际市场与对外开放、法治与投资者保护。

每个专业委员会由该领域的权威专家领衔，例如宏观与产业专业委员会由上海财经大学校长刘元春任主任委员，市场微观结构专业委员会由北京大学光华管理学院院长刘俏任主任委员。

02 改革重点：提高资本市场制度包容性与适应性
在《“十五五”规划建议》辅导读本中，证监会主席吴清发表了题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章，明确了“十五五”时期六大重点任务。

积极发展股权、债券等直接融资位居六大任务之首。以深化科创板、创业板改革为抓手，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，资本市场要成为新质生产力的“创新催化剂”，实现“三个转向”：

从服务成熟企业转向同时培育早期创新种子；从追逐短期利润转向培育陪伴企业成长的耐心资本；从提供标准化融资工具转向提供全生命周期、高度适配的金融解决方案。

推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司是另一重点任务。吴清指出，要持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强。

同时，巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，进一步健全进退有序、优胜劣汰的市场生态。

03 市场生态：构建“长钱长投”良性循环
“十五五”时期，资本市场将把营造更具吸引力的‘长钱长投’制度环境作为关键任务来抓。

中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求指出，充分的流动性就是有资金优势，要逐渐推动商业保险资金、社保基金、养老金等进入资本市场。

同时，建立兜底资金，即战略性储备资金，比如两项支持资本市场的货币政策工具、类“平准基金”等都属于战略性储备资金种类。

证监会主席吴清在文章中表示，要继续积极创造条件构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例。

扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金。

04 开放与安全：平衡发展的双轮驱动
稳步扩大资本市场高水平制度型开放，是“十五五”资本市场建设的重要方向。

吴清在文章中指出，要坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴，提高我国资本市场国际竞争力。

完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，进一步提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度。

与此同时，金融安全是国家安全的重要组成部分。“十五五”时期资本市场将把风险防控摆在更加突出的位置。

在市场稳定与风险防控方面，将完善风险防控制度体系，强化功能监管与穿透式监管，依法从严打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法违规行为，大幅提高违法成本。

首都经济贸易大学校长吴卫星强调，中国需在维护安全的前提下持续开放，以本土市场壮大与国际协作应对全球金融格局的变化。

05 数字赋能：科技重塑市场生态
在数字化转型浪潮下，数字资产正在塑造资本市场新生态。

上海财经大学金融学院党委书记朱小能指出，数字化投资起始于代币化（RWA）趋势，而稳定币则是打开数字化投资的钥匙。

数字化投资的逻辑不同于在线投资，二者区别体现在信任机制、性价比、多样性、可拓展性、普惠性等多个方面。

西班牙对外银行（BBVA）研究部亚太区首席经济学家夏乐表示，稳定币成为国际资本市场新玩家，香港发行稳定币可丰富Web3.0业态、催化传统金融进化，但同时也需关注其与美元稳定币的差异及风险。

中央财经大学校长助理张学勇认为，第四次科技革命估值特点是“高估值、硬科技、新质生产力”。中国可优化制度设计，为“硬科技”企业提供全过程资本支持。

建设多层次科技金融服务体系，构建以国家战略为引领、以“新质生产力”为内核的估值体系和适配科技企业特点的风控体系。

随着“十五五”规划逐步落地，一个更加成熟、更具韧性的资本市场体系将“直挂云帆济沧海”，为构建新发展格局提供坚实支撑。

正如市场智囊们所预见，随着改革的持续深化、开放的不断扩大、生态的日益完善，资本市场必将更好地发挥资源配置、价格发现、风险缓释功能，成为服务实体经济高质量发展的强大引擎。

站在新的历史起点，资本市场“智囊团”的智慧碰撞，正在为全面推进中国式现代化注入澎湃的金融动力。

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