慕思股份(001323):2025年10月30-31日投资者关..

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-3 06:20:53

慕思股份在2025年10月30-31日的投资者交流活动中，向兴全基金、华泰证券等31家机构解读了公司2025年第三季度的经营状况。尽管前三季度整体营收与净利润同比有所下滑，但公司通过供应链降本增效和高毛利产品占比提升，实现了综合毛利率的同比提升。

以下是慕思股份2025年1-9月关键经营数据的汇总：

指标类别具体项目 2025年1-9月数据同比变动
整体业绩营业收入 37.61亿元 -3.01%
归母净利润 4.67亿元 -10.61%
综合毛利率 52.34% +1.54个百分点
分品类收入床垫 19.15亿元 +4.63%
床架 10.81亿元 -5.73%
沙发 2.62亿元 -15.08%
床品 1.76亿元 -17.12%
分渠道收入经销 27.89亿元 -2.30%
电商 7.29亿元 -4.61%
直供 1.17亿元 -4.50%
直营 0.44亿元 -29.67%
分地区收入境内 35.83亿元 -5.05%
境外 1.78亿元 +70.90%
? 业绩亮点与挑战
三季度营收企稳：尽管前三季度整体营收同比小幅下降，但第三季度单季营收实现了2.79%的同比增长。这主要得益于电商渠道的复苏，尤其是国内抖音和京东平台的快速增长。

净利润承压原因：第三季度归母净利润同比下降26.80%，主要原因是公司为未来增长进行的战略性投入增加，包括电商活动推广费用、海外拓展、AI产品推广以及品牌广告等。公司表示，这些投入的效益预计将在后续季度逐步显现。

境外业务高增长：境外收入同比大幅增长70.90%，成为报告期内的一大亮点。公司通过与东南亚、中东地区的领军企业合作及建设海外生产基地，正积极推进品牌出海战略。

? 战略布局与新动态
深化AI与智能生态：公司正通过与华为鸿蒙智选合作，共同推出智能床产品，获得了来自产品开发、渠道和流量方面的多重赋能。在消费者教育方面，则通过优化产品矩阵、在社交平台加大投入以及与专业医疗机构合作来普及智能睡眠产品。

服务升级与品牌建设：公司的“金管家服务”通过挑战吉尼斯世界纪录等活动强化高端服务形象。同时，打造的“AI睡眠疗愈空间”以体验式营销验证了新模式的有效性。

全球化产能与分红承诺：公司在印尼的生产基地已完成接收，越南基地也在建设中，预计2026年释放产能，以支持海外业务的拓展。对于投资者关心的分红，公司承诺将坚持长期主义，确保政策的连续性和稳定性。

总的来看，面对当前的市场环境，慕思股份正通过加大技术投入和开拓海外市场来培育新的增长点。这些着眼于未来的战略布局能否有效提振整体盈利能力，将是投资者后续关注的重点。

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