股指期货：股指高位震荡主题轮动为

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xinwen.mobi 发表于 2025-9-10 07:55:56 | 显示全部楼层 |阅读模式

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在股指期货中，股指高位震荡时主题轮动通常具有以下特点和相关情况：市场特征指数波动加剧：如2025年9月上旬，两市整体冲高回落，主要股指收跌，但创业板逆势大涨，显示市场内部结构分化明显，指数波动较大。同时，股指期货贴水有所扩大，期权持仓PCR指标下行，反映出市场分歧进一步加大，这为主题轮动创造了条件。资金流动频繁：当指数接近高位时，资金会从前期涨幅较大的板块流出，寻找新的投资机会。例如，2025年8月，主力资金单周净流出1366亿元，北向资金单日净流出65.8亿元创年内新高，部分资金从人工智能等热门赛道向次新板块转移。主题轮动方向次新板块受青睐：在高位震荡时，次新股因流通盘小、无历史套牢盘、估值弹性高的特点，成为资金短期避险与博弈的重要选择。2025年3月证监会发布的相关政策，禁止限售股转融通出借，减少了次新股上市初期的融券抛压，叠加新“国九条”提高上市门槛，次新股的稀缺性显著增强，推动了资金向次新板块流动。科技板块波动中前行：科技板块由于其创新性和高成长性，一直是市场关注的焦点。2025年9月11日，AI产业链再次爆发，科技板块单日走强，中证500和中证1000股指期货主力合约盘中涨幅超过2%，中报业绩成为科技板块上冲的底气，但科技股估值已处于相对高位，阶段性回调风险也在上升。应对策略期权策略：鉴于高位震荡行情中波动加剧，可采取期权组合策略来规避风险。可以使用保护性看跌期权，在控制成本的同时保留部分上行收益；也可以使用备兑看涨期权，适合长期持有小盘股或ETF的投资者，通过卖出期权增强收益。股指期货套利策略：在股指期货方面，可考虑套利策略。根据市场风格切换的特点，关注做多IF、做空IM的对冲思路，跟踪大小盘风格切换与基差波动的机会。

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