人民币汇率有望实现“三价合一”

近期，人民币汇率在中间价引导和政策信号支持下企稳偏强，市场普遍认为人民币汇率有望实现“三价合一”。“三价合一”通常指的是外汇市场中，人民币对美元的中间价、在岸价（CNY）和离岸价（CNH）三者达到一致。过去，每年年末最后一个交易日，常会出现“三价合一”或“三价趋同”的情况。2025年以来，人民币对美元汇率呈现走强趋势，在岸、离岸即期汇率及中间价之间的价差明显收敛。多位专家认为，人民币汇率有望逐步回归“三价合一”。例如，中信证券首席经济学家明明表示，8月下旬以来，人民币汇率的升值受到美元指数偏弱、央行中间价报价引导以及国内权益市场吸引外资流入等内外因素共振驱动，人民币汇率有望保持偏强态势，并逐步回归“三价合一”。东吴证券首席经济学家芦哲也指出，预计即期汇率与中间价或在7.10点位实现“三价合一”。人民币汇率有望实现“三价合一”主要有以下原因：政策引导有力：近期人民币中间价继续在偏强方向调控，释放了较强的汇率预期引导信号，对人民币汇率的稳定和走势起到了重要的引导作用。经济基本面支撑：当前中国经济持续回稳向好，为人民币汇率稳定提供了长期支撑。近几个月结售汇顺差连续扩大，也为汇率提供了真实的需求侧支撑。外资流入增加：全球对配置中国权益资产的偏好上升，在股汇联动效应影响下，资产吸引力提高推升了结汇需求，进一步放大了人民币的升值动能，有助于促进三价合一。外部环境有利：美联储主席鲍威尔释放明确降息信号，美国就业和通胀数据强化降息预期，导致美元指数波动下行，为人民币带来了被动升值动能，为三价合一创造了相对温和的外部环境。