MO持仓量PCR持续高位，股指走势将

MO持仓量PCR持续高位，股指走势存在不确定性，需要综合多方面因素判断。期权持仓量PCR是衡量市场情绪的重要指标，通过看跌期权与看涨期权的持仓量的比值来反映市场多空力量对比。MO持仓量PCR持续高位表明中证1000指数存在局部过热的现象。从历史情况来看，MO持仓量PCR持续高位前期往往伴随着股指上行，并且由估值修复驱动，但股指冲高到达顶点后上行动能会有所减弱，可能会经历阶段性调整。目前股指持续上行也主要由估值修复驱动，与历史上类似行情有一定相似性。不过，当前IM成交量加权平均基差历史分位处于20%以下的相对低位，仅为局部过热，而非整体过热。在国内外流动性持续宽松且市场情绪较好的情况下，股指仍有上行空间，预计延续上行。但如果期指基差触及历史高位，需警惕市场情绪过热，股指有调整的需求。同时，盈利情况也至关重要，国内反内卷政策以及稳增长政策对企业盈利有一定提振作用，预计企业盈利持续改善，可接替估值扩张成为驱动股指上行的主要力量。如果后续盈利走弱，在估值修复空间收窄、对股指驱动减弱的情况下，股指趋势或将迎来反转。