“反内卷”持续发力 基金看好多个行业

近期，随着政策层面的持续发力，“反内卷”风潮席卷光伏、水泥、钢铁、汽车等多个行业，相关行业股价上涨，基金公司普遍认为这些行业有望走出低利润困境，实现政策面和基本面共振。具体情况如下：光伏行业：近年来光伏行业产能过剩，价格大幅下跌，企业大面积亏损。7月3日，工信部召开光伏企业座谈会，将低价无序竞争问题推向政策治理前台。随后，光伏上游多晶硅产业链率先开展行业自律，头部多晶硅厂报价上涨，多晶硅期货价格两周内上涨约20%。二级市场上，光伏玻璃企业亚玛顿7月以来反弹近60%。国泰基金认为，若政策持续，下游硅片、电池片等环节亦有望走出低利润困境，光伏板块有望率先走出下行周期。钢铁行业：在“反内卷”政策背景下，国家统计局数据显示，2025年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比由亏转盈。钢铁板块随之反弹，钢铁ETF自7月初以来已上涨超6%。《2025年钢铁行业规范条件》明确“合规产能”标准，有望成为中期供给端出清的抓手。随着矿、焦新增产能集中释放，钢铁成本端优势有望保持，销售价格或将平稳，行业有望演绎相对独立的上涨行情。新能源汽车行业：长时间的“价格战”使国内汽车市场陷入“增量不增收、增收不增利”的怪圈。5月31日，中国汽车工业协会发布倡议，反对无底线“价格战”。随后，全国工商联汽车经销商商会也呼吁抵制“内卷式”竞争。基金公司认为，新能源汽车行业作为新兴产业重要分支，经过2-3年调整，已处于触底阶段，“反内卷”政策有望使其竞争格局逐渐改善，后续有望迎来较好的投资机会。此外，水泥、玻璃等中上游传统行业以及电商平台等也因“反内卷”政策受到关注。招商证券指出，“反内卷”政策推动钢铁、新能源、建材等行业领涨，这些行业通过削减资本开支、出清过剩产能，供求关系边际改善，企业盈利能力和内在回报有望稳步提升。